资本市场对医疗领域的关注始自2001年，当年中国加入ＷＴＯ。而到2003年，尤其在非典之后，随着中国医疗体制改革的提速，这一趋势更加明显，资本市场动作频繁。
200亿热钱重装上阵
2003年8月28日，第二届中国医院投资论坛在海南召开。
作为论坛组织者，中国医疗投资盈运网ＣＥＯ刘腾蛟本人也没有料到论坛会如此成功。而就在此前一天，他还在担心突如其来的台风会使论坛被迫延期。
事实上，刘腾蛟的担心似乎显得有些多余。在目前整个医疗产业形成一股庞大的投资热潮的背景下，即便是这个看上去不是那么权威、纯粹由一个民间机构发起组织的投资论坛也格外引人注目。国内众多大型三级医院、各种类型的投资公司及部分旗舰型企业（如华源、联想、德隆等）参加了论坛。相对于上一届，本届论坛参加的医院和企业无论在实力还是在知名度上都有了显著提升，这似乎也意味着自2001年开始形成的资本关注的浪潮正在发生某种质的变化。
据一位不愿透露姓名的业内人士分析，自2001年以来，资本市场上凝聚的准备砸向医疗市场的资金正以惊人的速度累积，最保守的估计也在200亿元以上。而从本届论坛表现出的趋势看，医疗领域涌现的这股投资热潮已由关注转向实际操作阶段，一些行业外的旗舰型企业，如华源、德隆、清华紫光、大鹏、联想、新希望、实德、伊利、中信等，已在这个领域表现出强烈的投资欲望和犀利的操作手法。
记者在本届论坛上了解到，此前华源集团已试图通过其控股的上海医药集团实现对上海数家三甲医院的收购，收购金额相当庞大，有媒体称在20亿元左右，后虽经华源集团低调澄清，但华源方面并未否定数额的庞大。
德隆在医院收购方面也已有小规模的试探性动作。德隆的长期想法是，金额低于5000万元的收购项目一律不做，由此可见其在医疗领域的野心。
清华紫光在数年前就已拥有了一家自己的医疗投资管理公司，在经过一段时间的低调之后，这个医疗投资管理公司已于近期重新启动。
联想在医疗投资方面也有一系列的构想，其目标是要成为行业的前三甲，如果做不到这一点，联想宁愿不做。目前联想最重要的是寻找一个战略合作者。
还是据上述那位不愿透露姓名的人士分析，大鹏、德隆、联想至少已分别准备了不少于4．5亿（人民币）、10亿（人民币）及1亿（美元）的资金投向医疗市场。一旦这些资金到位，无疑将掀起一场国内医疗市场的收购风暴。
除了这些业外巨擘，像万杰、凤凰这样一些在国内医疗市场沉寂多年的专业医疗企业，也在加速其融资和扩张的步伐。
万杰集团总裁孙启银在论坛上透露，万杰目前正努力完成其海外融资计划。而一度传闻资金链吃紧的凤凰医院集团，其融资计划也在顺利进行。据该集团董事长徐宝瑞介绍，目前正有多个收购和扩张项目在申报之中。
投资门槛和可能的泡沫
刘腾蛟认为，由于目前准备投向医疗市场的资金额度已相当巨大，不排除在未来一段时间内医疗行业形成投资泡沫的可能。
除了潜在的投资风险，进入医疗市场目前还面临诸多投资门槛。
首先在人才方面。目前医疗市场最缺乏的不是资金而是人，尤其是那种既熟悉资本运作又精通医院管理的人才。像北京同仁医院，前些年引进了十几个ＭＢＡ，后来发现这些人都是闲人，因为他们只熟悉资本运作，缺乏医院经营和管理的经验，同仁医院干脆将这些人单独剥离出来成立了一个医院投资管理公司，目前这个投资管理公司进展缓慢。
另外在政策上也存在很多不确定的因素。医院改革给医疗系统外的国资、民资甚至外资带来了新的投资机会，但由于医院改制涉及范围广泛，兼并被限制在一个很谨慎的范围内进行。
刘腾蛟表示，目前我国医疗领域的投资政策按照ＷＴＯ要求，在字面上已相当开放。民资可以独资，外资的口子也很大，股权比例放宽至25％－75％，但所有这些投资都设置了一个模糊的条款，就是在“资源合理配置的前提下”。正是由于对这一条款的模糊解释，造成了事实上的投资门槛及不同性质资本间的不公正。 |
( 本报记者 沈山 北京、海南报道 03-09-15 126 )
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